钢铁行业2024年年报及2025年一季报总结：提振内需

　　1）部门范畴景气仍正在，关心制制业升级。正在提振内需、推进沉点财产提质升级等政策鞭策下，我国钢铁需求无望持久维持不变。制制业仍将持续成长，用钢占比将逐年提拔，此中高壁垒、高附加值的高端钢材产物将最为受益。

　　25Q1钢铁板块盈利能力同环比提拔，钢铁板块表示强于大盘。25Q1同比来看，归母净利润普钢扭亏为盈，特钢上升10。44%；环比来看，归母净利润普钢扭亏为盈，特钢上升70。33%。2025Q1，毛利率同比上升至6。60%；净利率同比上升至1。45%。2025Q1，钢铁板块(+10。24%)表示强于上证综指（+1。11%）取沪深300（-0。80%）。SW普钢方面，2024年全体上涨11。63%，25Q1上涨12。90%。SW特钢方面，2024年全体回落1。88%，25Q1上涨8。98%。

　　建建用钢底部企稳，制制业用钢维持韧性。建建业新开工、施工、完工、百城地盘成交同比跌幅收窄，专项债刊行、基建投资同比添加，建建用钢底部企稳。制制业投资增速维持平稳，企业库存低位回升，用钢需求维持韧性。新一轮产能出清或将。近年来，国内粗钢过剩幅度、行业吃亏环境超越上一轮供给侧前的过剩周期（2011-2015年），发改委再次提出粗钢产量调控，产量压减的可能性进一步添加，或将新一轮的行业产能出清。

　　2024年钢铁板块小幅上涨，25Q1涨幅靠前。2024年钢材需求承压，钢材价钱跌幅大于原料，钢企利润再度受损，影响钢铁板块表示，SW钢铁上涨6。56%，正在申万行业中排名第25。2025Q1，跟着钢铁行业供给预期加强，宏不雅政策提振内需，行业利润起头修复，需求苏醒预期逐渐加强，SW钢铁上涨10。24%。

　　25Q1钢铁板块机构持仓比例上升。2024Q4以来，宏不雅政策托底叠加粗钢产量调控，钢企利润有所修复，钢铁板块设置装备摆设比例环比回升？。

　　2）普钢板块：关心钢铁龙头及弹性标的。钢铁需求超预期，粗钢产量调控下，钢材供需款式将进一步改善。叠加原料供给趋于宽松，钢铁板块盈利将来无望回升，特别是龙头企业高端品种比例不竭提高进一步增厚利润，沉点关心行业龙头宝钢股份、华菱钢铁、南钢股份，限产弹性标的柳钢股份、新钢股份、山东钢铁、鞍钢股份等。